外部环境造成股指大幅下降,叠加部分上市公司较高的杠杆率,最后形成了微型的“通缩去杠杆”循环,负债端由于股票作为抵押物不断贬值,因此需要上市公司控股股东不停补充质押。而收入端由于经济周期向下和调控政策导致上市公司收入缩减,一升一降的结果就是杠杆越去越多。更严重的是资产价格的快速下降和收入的下降导致了借款人信用下降,所以他们只能获得更少的信贷,进一步推高负债率,且这会以一种自我强化的方式持续下去,因为质押的债务是券商的资产,债务问题减少券商净资产,影响其借贷能力,因此引起一轮自我加强的紧缩小周期。

依靠香港通用带来的资金和技术,波导寻呼机攻克质量难关。次年,波导推出第二代袖珍型中文寻呼机,汲取港味设计后,这款产品外观令人眼前一亮,质量也更稳定,与摩托罗拉的“洋寻呼机”不相上下。波导活下来了。